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期货日报多重支撑豆粕振荡偏强7z

发布时间:2019-06-15 02:52:51 编辑:笔名

期货:多重支撑 豆粕振荡偏强

期货5月12道:上周,连豆粕跟随美国CBOT大豆振荡回调。美豆本轮上涨行情暂告一段落,但因美豆旧作库存在新豆上市前均将维持偏紧格局,且新作大豆也逐渐进入天气炒作的敏感期,预计后期美豆市场继续下跌的空间不大。长期来看,随着美豆市场进入天气炒作期以及国内需求逐步启动,连豆粕市场也将保持强势格局。

美豆后市上涨概率大

美国农业部报告首次对2014/2015年度作物供需状况做出了预估,报告显示,2014/2015年度美豆收获面积和产量均达到了创纪录的水平,期末库存也较本年度大幅提高。其中,美豆播种面积预估8150万英亩,高于2013/2014年度的7650万英亩;产量预估为9893万吨,高于2013/2014年度8951万吨;期末库存3.3亿蒲式耳,高于2013/2014年度的1.3亿蒲式耳。报告短期对新作合约影响偏空,但长期来看,创纪录的种植面积和产量预估为后期留下了很大的下调空间,后期在天气升水的支撑下,新作合约下跌空间或有限。总体上,我们认为,美豆市场出现大幅回调的概率比较小,短期或维持区间振荡走势,后期上涨的概率较大。

需求增加将是必然趋势

由于我国大豆供给中有85%左右都是依靠进口,美豆价格决定了豆粕的生产成本,因此如果美豆市场不大幅回调,国内豆粕市场也很难下跌。而且进入5、6月份,我国的生猪养殖也将进入季节性补栏阶段,豆粕需求也将逐步启动。

近期,受五一节假日需求以及国家冻猪肉收储提振,我国生猪价格自4月下旬以来出现了连续两周的回升,且回升幅度较大。中国畜牧业信息数据显示,我国22个省市的生猪平均价格由4月25日当周的10.55元/斤升至5月9日当周的12.99元/斤,上涨幅度达23%;猪粮比价由4月25日当周的4.46:1升至5月9日当周的5.45:1,不过仍远低于6:1的盈亏平衡点,生猪养殖亏损依然较为严重。但从趋势上看,猪肉价格以及猪粮比价出现止跌企稳迹象,或预示着猪周期拐点的到来,至少也是季节性低点。

通过历史数据我们可以看到,通常从5、6月份开始,我国的猪肉价格、猪粮比价、生猪存栏都将出现季节性回升,这预示着后期豆粕需求也将逐步启动。虽然短期内豆粕需求不可能大幅启动,但长期来看,需求增加或将是必然趋势。

综合以上分析,我们认为,短期豆粕仍上下两难,但长期来看,在进口成本支撑以及国内需求逐步启动的预期下,豆粕仍将保持强势,预计在美豆天气炒作结束之前,美豆和国内豆粕市场都将维持振荡偏强走势。

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