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低利率环境造成对高收益率追逐

2018-08-09 19:00:21

Aleph Investments投资公司创始人David Merkel认为

,低利率市场环境正迫使全世界人民寻找能打赢通胀的稳定高收益率产品,但是不理解投资理论的人们可能没有意识到其中暗藏巨大风险。

来自经济博客Aleph:

政府忙于金融抑制(把储蓄利率压低到通胀率之下)鼓励了人们去干愚蠢的事情:寻找高收益率。请记住,绝大多数人认为收益率就像是一只能按时下蛋,永远不生病或者不死的“魔法母鸡”。而真正理解市场的人明白收益率是对自由现金流的配置手机捕鱼上下分
,事实上很多商业活动无法控制住自由现金流,因此无法保证收益能完全确定。

因此我对下列投资产品表示忧虑:

抵押性房地产投资信托基金

私募房地产投资信托基金

有限合伙公司

垃圾债券和银行贷款

结构性票据

庞氏骗局(有的时候这些骗局看上去很合理,比如麦道夫)

甚至是支付股息的普通股

中国储户必须接受官方规定的低利率,所以许多中国人涌入理财产品来谋求高收益率,尽管一些产品可能与庞氏骗局无异。当政府不允许储户获得高于通胀的回报时妙赞公益纸巾机
,非法兴和县同恒粮油贸易有限责任公司
,或者是最终可能会有害处的产品。

与中国的情况类似,马来西亚储户寻求更高的收益率,导致当地兴起黄金投资热潮。

那美国的情况又是怎样呢?简单的说如果你做一个最好的企业债投资者:长期持有Baa级债券升降柱
,收益情况会如何?

如图所示,美国的低投资等级债券收益率正处在50年以来的低点。

David Merkel认为美联储要为债券回报率低下承担部分。美联储通过扩大资产负债表这个愚蠢的方法买入所有高品质债券,而它的融资成本基本为零,这么做扭曲了债务市场定价,使得发行债券的人比放贷款的人更有利可图,让政府凌驾于私人部门之上。

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